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福建南平太陽電纜股份有限公司是我國主要從事電線電纜生產(chǎn)大型企業(yè)之一, 福建省最大的電線電纜生產(chǎn)基地。產(chǎn)品涉入電網(wǎng)建設(shè)領(lǐng)域、軍工領(lǐng)域、船舶制造領(lǐng)域，是國內(nèi)具有技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢的高新技術(shù)企業(yè)。

曾獲得“中國100家最大電氣機械及器材制造企業(yè)”、“國家經(jīng)貿(mào)委確定的全國城鄉(xiāng)電網(wǎng)改造產(chǎn)品首批推薦企業(yè)”、“國家線纜行業(yè)19家重點企業(yè)之一”、“高新技術(shù)企業(yè)”、“全國質(zhì)量管理優(yōu)秀企業(yè)”、“全國優(yōu)質(zhì)服務(wù)維修網(wǎng)點”、“全國首批520家“重合同守信用”企業(yè)”等榮譽。
一、投資看點。

◆ 區(qū)域電線電纜龍頭及未來增長亮點。

公司是福建省最大的綜合性電線電纜生產(chǎn)基地，目前能夠生產(chǎn)一千多種型號，兩萬多個規(guī)格的各類電線電纜，公司擁有自營出口權(quán)，產(chǎn)品行銷全國，并出口海外。

“太陽”牌電線電纜在中國市場名牌機電產(chǎn)品質(zhì)量評比中榮獲全國同行業(yè)前10名，是全國線纜行業(yè)十大暢銷品牌，中國馳名商標(biāo)，國家免檢產(chǎn)品；獲得改革開放二十年中國最具影響力的著名品牌、福建省市場質(zhì)量及服務(wù)雙十佳用戶滿意產(chǎn)品等稱號。

公司通過了ISO9001：2000國際質(zhì)量管理體系認(rèn)證，ISO14001：2004國際環(huán)境管理體系認(rèn)證，GB/T28001-2001職業(yè)健康安全管理體系認(rèn)證。產(chǎn)品獲得全國工業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)許可證、中國國家強制性產(chǎn)品認(rèn)證(3C認(rèn)證)、出口產(chǎn)品質(zhì)量許可證、美國UL認(rèn)證等。產(chǎn)品質(zhì)量由中國人民保險公司承保。

公司是目前福建省內(nèi)唯一產(chǎn)品銷售收入超過20億元的電線電纜企業(yè)，主要產(chǎn)品在福建市場占有率歷年排名第一。其中電力電纜、建筑用線、特種電纜類產(chǎn)品是公司的主打產(chǎn)品，建筑用線和特種電纜是公司未來業(yè)績持續(xù)增長的亮點。

建筑用線在福建省目前占有45%左右的市場份額，是區(qū)域內(nèi)建筑用線絕對龍頭。預(yù)計未來將受益于海西經(jīng)濟區(qū)域新建住房及改建而帶來的產(chǎn)品需求，為公司帶來盈利水平的提高。

特種電纜目前在建4條耐水樹電纜和6條船舶用線電纜生產(chǎn)線目前項目。耐水樹特種電纜現(xiàn)階段只有幾家國內(nèi)電纜企業(yè)曾制造出樣品，生產(chǎn)和供應(yīng)能力相當(dāng)有限，合計生產(chǎn)能力僅有數(shù)千公里左右，該項目未來具有很廣闊的前景。

    船 用電線電纜據(jù)估計在2010年需求量約30萬公里，則市場容量超過100億元。而我國現(xiàn)有電線電纜企業(yè)中能規(guī)?；a(chǎn)船用電纜的企業(yè)較少，由此造成國內(nèi)高 端船用特種電纜的供給存在較大缺口。目前公司船用特種電纜的制造技術(shù)，已取得了中國船級社（CCS）及美國船級社的認(rèn)證。公司所在地福建省作為造船大省， 占據(jù)著一定的地理優(yōu)勢，隨著市場需求及產(chǎn)能的逐步釋放，也將形成未來公司業(yè)績新的增長點。

◆ 技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢。

公司目前已擁有專利技術(shù)9項（其中發(fā)明專利一項），國家級新產(chǎn)品1項，省部級鑒定的科技成果36項，技術(shù)創(chuàng)新能力目前處于國內(nèi)同行業(yè)領(lǐng)先地位。

公 司是軍工用電線電纜產(chǎn)品的定點生產(chǎn)企業(yè)，生產(chǎn)的高溫導(dǎo)線、尼龍護套線、臘克線、高壓點火線、深水電纜等應(yīng)用于軍用飛機、坦克、導(dǎo)彈、雷達(dá)、潛艇等軍工產(chǎn)品 中；公司是國內(nèi)生產(chǎn)大規(guī)格尼龍護套線和高壓點火線的唯一廠家，是部分軍工用電線電纜產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)制訂者。公司的技術(shù)優(yōu)勢及相關(guān)產(chǎn)品，是公司業(yè)績穩(wěn)健增長的支 持。

正在研究開發(fā)具有高技術(shù)含量的500kV超高壓電力電纜、航空航天用含氟聚合物絕緣電線電纜、艦船用水密封電纜、核電站用系列電纜、高速機車專用硅橡膠電纜，并與俄羅斯、日本、韓國著名電纜制造商洽談在船用電纜、核電站用電纜、高速機車用電纜方面的合作事宜。新技術(shù)的開發(fā)，將為公司未來發(fā)展提供生產(chǎn)動力，增加經(jīng)濟效益。

◆ 行業(yè)未來發(fā)展預(yù)期。

電線電纜制造業(yè)受益于我國經(jīng)濟的高速增長，國內(nèi)電線電纜年需求量一直保持較高增速，2001-2006年行業(yè)銷售收入的復(fù)合增長率高達(dá)18.8%。我國工業(yè)化的進(jìn)程仍在持續(xù)，將帶來電線電纜的未來市場需求。

國 家電網(wǎng)公司在“十二五”期間的電網(wǎng)建設(shè)思路是轉(zhuǎn)變電網(wǎng)發(fā)展方式，通過大力建設(shè)電網(wǎng)線路來加大輸電比重，爭取到2020年將輸電比例提升到20%以上?！笆?二五”期間，國家電網(wǎng)將重點發(fā)展大電網(wǎng)和目前的薄弱點——配電網(wǎng)。國家電網(wǎng)還將制定實施農(nóng)電發(fā)展戰(zhàn)略，大力加強農(nóng)網(wǎng)建設(shè)。國網(wǎng)“十二五”加強對配電端建設(shè)的投入意味著，配電端電力設(shè)備市場將隨之大幅擴容。

從國家發(fā)展政策和目前市場需求預(yù)期來看，電線電纜行業(yè)未來發(fā)展仍有較大的市場空間。

二、投資建議

    截止2010年中期，公司電力電纜、建筑電纜、特種電纜營業(yè)收入分較上一年同比增長：39.10%、49.87%、48.05%，預(yù)估全年比上一年小幅增長。

     技術(shù)上看，在前期除權(quán)送轉(zhuǎn)后，股價在較長的一個時期處于相對平臺窄幅波動的態(tài)勢。從近期走勢和成交量上看，似有資金吸籌的跡象。目前該公司股價22.59元，市盈率39.75倍，建議可以逢低建倉。

三、投資風(fēng)險提示。

    1、原材料上漲預(yù)期可能導(dǎo)致公司未來成本上升，降低公司的盈利能力。

2、目前電力設(shè)備行業(yè)估值普遍偏高，且未來電網(wǎng)投資增速具有不確定性。

3、新開項目和目前研究項目在未來對盈利的影響仍有不確定性。

個人觀點 僅供參考

新津營業(yè)部：張  玲