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一、         公司概況

　時(shí)代新材2002年12月在上海證券交易所上市。公司主要從事減振降噪產(chǎn)品、高分子復(fù)合改性材料和特種涂料及新型絕緣材料三大系列產(chǎn)品的研制開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于鐵路、城市軌道交通、汽車、工程機(jī)械、工業(yè)裝備、軍事、化工等行業(yè)。公司是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)新型軌道減震器的唯一一家上市公司。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

二、投資要點(diǎn)

1、新材料行業(yè)地位重要

公司所處的行業(yè)屬于國(guó)家七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一的新材料領(lǐng)域，《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，提出要加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，包括節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車等七大新興產(chǎn)業(yè)，其中新材料是產(chǎn)業(yè)升級(jí)的先導(dǎo)。2010年，中國(guó)新材料產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模有望突破1300億元，如果再獲得政策方面的大力扶持，將會(huì)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入利潤(rùn)增長(zhǎng)率排名前列，所處行業(yè)屬于國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策支持的范圍，并且在細(xì)分行業(yè)當(dāng)中居領(lǐng)先地位，同時(shí)擁有技術(shù)創(chuàng)新，工藝創(chuàng)新，管理流程創(chuàng)新的強(qiáng)大能力，或擁有完整的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，具備持續(xù)的增長(zhǎng)潛力。考慮到新材料領(lǐng)域的廣闊發(fā)展空間和公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，看好公司的未來(lái)發(fā)展。

2、公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭良好

公司主要從事高分子材料減振降噪彈性元件、高分子復(fù)合改性材料和特種涂料及新型絕緣材料的研制、生產(chǎn)與銷售。在國(guó)內(nèi)鐵路建設(shè)和風(fēng)電高速發(fā)展的背景下，公司軌道交通配件、橋梁支座、風(fēng)機(jī)葉片、工程塑料和絕緣制品銷售收入大幅增長(zhǎng)，使得公司業(yè)績(jī)大幅上升。2010年前三季度公司綜合銷售毛利率為25.81%，銷售凈利率為7.85%。

公司減震降噪彈性元件項(xiàng)目完成了近60%.電磁線提質(zhì)擴(kuò)能項(xiàng)目經(jīng)削減投入后，目前已完成大半，是公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的保障。2010年12月15日，公司發(fā)布公告稱，公司拿下新建蘭新鐵路第二雙線（甘青段）C04包件、新建合肥至福州鐵路安徽段站前及相關(guān)工程、新建武漢至黃岡城際鐵路工程等多個(gè)項(xiàng)目工程，中標(biāo)金額合計(jì)約3.59億元。

此外，重載貨運(yùn)線路道岔和扣件預(yù)計(jì)將于2011年開(kāi)始招標(biāo)，公司在高鐵道岔彈性墊板和扣件系統(tǒng)中均是技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)，因此有望獲得重載貨運(yùn)線路上述配件的訂單，這又是未來(lái)另一亮眼的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

3、受益于高鐵建設(shè)。

中國(guó)已將高速鐵路作為優(yōu)先發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，今后將在財(cái)政投入、建設(shè)用地、經(jīng)營(yíng)環(huán)境等方面加大支持力度。高鐵概念股近期已成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。公司是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)新型軌道減震器的唯一一家上市公司，是與高鐵建設(shè)密切相關(guān)的CA砂漿和高鐵道岔硫化鐵墊板的國(guó)內(nèi)唯一供應(yīng)商。作為國(guó)內(nèi)鐵路減振細(xì)分行業(yè)龍頭，其主營(yíng)產(chǎn)品減振降噪彈性元件有利于提高車輛行車安全和舒適性，產(chǎn)品市場(chǎng)占有率超過(guò)50%，能充分享受高鐵建設(shè)帶來(lái)的市場(chǎng)機(jī)遇。隨著高鐵的建設(shè)，公司1至9月實(shí)現(xiàn)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)20.24億元和1.58億元，分別同比增長(zhǎng)70.41%和107.17%，預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)100%以上，實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.73元，每股未分配利潤(rùn)為1.27元，每股公積金為3.64元，具有高送轉(zhuǎn)預(yù)期，在年終值得關(guān)注。

三、風(fēng)險(xiǎn)分析

宏觀因素方面，原材料材料價(jià)格上漲、人民幣升值等對(duì)公司業(yè)績(jī)帶來(lái)一定影響。公司自身公司的產(chǎn)品品種過(guò)于繁雜也容易影響公司整體收入增長(zhǎng)，降低產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

四、投資建議

該股一直呈現(xiàn)向上攀升形勢(shì)，雖然目前技術(shù)形態(tài)和價(jià)位已經(jīng)不是處于低位，但是一直未大幅放量，籌碼鎖定良好，此外，該股兼具的受益新興產(chǎn)業(yè)、高鐵概念、高送轉(zhuǎn)預(yù)期等多種題材非常難得，在未來(lái)仍有一定的上升空間，建議投資者長(zhǎng)線關(guān)注。

天河路營(yíng)業(yè)部咨詢部

周馨