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一、公司概況：

公司是經(jīng)沈陽市體改委以沈體改發(fā)[1992]31號文件批準(zhǔn)由全民所有制企業(yè)沈陽第一機(jī)床廠、中捷友誼廠、遼寧精密儀器三家聯(lián)合發(fā)起并定向募股而成立的股份有限公司。2010年10月22日公司公布了2010年第三季報，顯示其每股收益0.33元，每股凈資產(chǎn)2.74元，攤薄凈資產(chǎn)收益率11.56%，加權(quán)凈資產(chǎn)收益率12.28%；營業(yè)收入68.6億元，歸屬于母公司所有者凈利潤1.72億元。預(yù)計2010年度累計凈利潤為1.85億元,與上年同期相比增長584.29%。

二、公司亮點

1、行業(yè)前景

2010年10月18日國務(wù)院下發(fā)《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》將節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車產(chǎn)業(yè)正式列為七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。高端裝備制造業(yè)作為一個國家的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)和工業(yè)崛起的標(biāo)志，歷來便是一國制造業(yè)的基礎(chǔ)和核心競爭力所在。

高端裝備制造業(yè)主要包括航空裝備業(yè)、衛(wèi)星制造與應(yīng)用業(yè)、軌道交通設(shè)備制造業(yè)、海洋工程裝備制造業(yè)、智能制造裝備業(yè)等5 大細(xì)分領(lǐng)域。智能制造裝備業(yè)則是以數(shù)控機(jī)床、工業(yè)機(jī)械人為代表。其中，數(shù)控機(jī)床被稱為高端裝備制造業(yè)的“工作母機(jī)”。一個國家的數(shù)控機(jī)床先進(jìn)水平和保有量，已經(jīng)成為衡量國家制造業(yè)水平、工業(yè)現(xiàn)代化程度和國家綜合競爭力的重要指標(biāo)。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2010年機(jī)床行業(yè)的產(chǎn)銷增速均超過了40%。那么可以預(yù)計，隨著中國高端裝備制造業(yè)在“十二五”迎來黃金增長五年的同時，作為細(xì)分領(lǐng)域的數(shù)控機(jī)床行業(yè)未來發(fā)展前景相對明確。

2、公司地位

公司是國內(nèi)機(jī)床行業(yè)的龍頭企業(yè)，產(chǎn)品種類齊全，具備為國家重點項目提供成套裝備的能力，其數(shù)控機(jī)床(2010年三季報顯示數(shù)控機(jī)床占主營業(yè)務(wù)收入57.81%)技術(shù)處國內(nèi)領(lǐng)先地位，目前也是世界數(shù)控機(jī)床生產(chǎn)量最大的企業(yè)。

公 司主要的生產(chǎn)基地分布在中國的沈陽、昆明以及德國的阿瑟斯雷本。公司主導(dǎo)產(chǎn)品為金屬切削機(jī)床，包括兩大類：一類是數(shù)控機(jī)床，包括數(shù)控車床、數(shù)控銑鏜床、立 式加工中心、臥式加工中心、數(shù)控鉆床、高速仿形銑床、激光切割機(jī)、質(zhì)量定心機(jī)及各種數(shù)控專用機(jī)床和數(shù)控刀架等；另一類是普通機(jī)床，包括普通車床、搖臂鉆 床、臥式鏜床、多軸自動車床、各種普通專機(jī)和附件。共300多個品種，千余種規(guī)格。市場覆蓋全國，并出口80多個國家和地區(qū)。 根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，“十五”期間公司數(shù)控機(jī)床五年增長878.5%，復(fù)合增長率高達(dá)57.8%。車床市場份額在20%-30%左右，鏜銑床在50%左右，鉆床系列60%-70%，搖臂鉆在75%以上，產(chǎn)銷量多年來始終居國內(nèi)同行業(yè)首位。

3、財政扶持：

公司分別在2010年12月10日公告獲得財政補貼436萬元、2010年11月19日公告獲得財政補貼531萬元、2010年8月18日公司公告獲得科研經(jīng)費3,000萬元、2010年8月13日獲得277.20萬元專項補助資金、財政貼息295萬元、技術(shù)改造創(chuàng)新項目中央預(yù)算內(nèi)投資300萬元。2010年7月13日獲得中央財政經(jīng)費投入2,320萬元、2010年6月19日公司公告獲得財政補貼6200萬、2010年6月3日公司公告獲得中央財政經(jīng)費投入1309萬元… …

單就公司獲得的政府財政補貼來看，僅最近6個月就已經(jīng)超過了億元。由此可見，國家對沈陽機(jī)床的研發(fā)和發(fā)展給予了高度重視和大力支持。

三、風(fēng)險分析

1、企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債比率高達(dá)84.6%，企業(yè)償債能力較弱，經(jīng)營風(fēng)險較大；

2、二級市場整體的調(diào)整：隨著股指重心的下移，將拖累市場平均估值的下移，也將導(dǎo)致公司股票二級市場表現(xiàn)受到一定的影響。

四、投資建議

作 為一家在生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、技術(shù)實力、研發(fā)隊伍等諸多層面都在國內(nèi)機(jī)床行業(yè)中首屈一指，并受地方政府大力扶植的龍頭企業(yè)，未來五年將直接受益于高端裝備 制造業(yè)的高景氣度，具備較大的成長潛力。二級市場上，該股走勢不溫不火但明顯強(qiáng)于大盤，其中長期上升趨勢也是保持完好，而就短線來看則屬于調(diào)整剛好到位， 后市值得投資者密切跟蹤。

——謝林江