av激情网,18禁止免费网站,极品A∨成人片,91观看在线

在世界經(jīng)濟逐步回暖，油價也開始一路走高的經(jīng)濟背景下，預計油氣勘探開發(fā)投資和鉆井數(shù)量將逐步復蘇，公司作為亞洲最大、世界第三的石油鉆頭生產(chǎn)商無疑將會從中受益。

投資要點：

1、公司在國內(nèi)相關(guān)行業(yè)處于寡頭壟斷地位

江鉆股份是國家重點高新技術(shù)企業(yè)，亞洲最大、世界先進的油用鉆頭、麻花鉆頭研發(fā)和制造基地。主要從事油用鉆頭、礦用鉆頭、麻花鉆頭等產(chǎn)品的研發(fā)、制造和服務。產(chǎn)品主要供應給中石油及中石化，同時還出口到美國、加拿大、俄羅斯、伊朗等20多個國家和地區(qū)。公司主導產(chǎn)品油用牙輪鉆頭技術(shù)與質(zhì)量國內(nèi)領先，多年來市場占有率一直穩(wěn)步上升，在3000米以下鉆井中，江鉆油用鉆頭處于絕對壟斷地位，目前市場份額已經(jīng)達到80％左右水平，全球市場占有率25%左右，是亞洲最大的油用鉆頭、麻花鉆頭研發(fā)和制造基地。武漢鉆頭廠金剛石鉆頭生產(chǎn)線已建成投產(chǎn)，公司擬借此建立戰(zhàn)略性產(chǎn)品更新?lián)Q代機制，提高金剛石鉆頭產(chǎn)品性能，目前金剛石鉆頭還沒有量產(chǎn)，但未來有望成為新的盈利增長點。

2、隨著世界經(jīng)濟的日漸復蘇，石油需求穩(wěn)步回升和國際油價不斷走高應是大概率事件，石油天然氣開采活動將加速

隨著全球經(jīng)濟的復蘇，全球?qū)κ吞烊粴獾男枨笾饾u恢復至金融危機前水平。10月，IEA(國際能源機構(gòu))對2010、2011年世界石油需求的預測已調(diào)至8690萬桶/天和8820萬桶/天，分別同比增長 2.5%和 1.4%。原油價格近期震蕩回升至87美元/桶水平。美聯(lián)儲定量寬松貨幣政策的出臺，將在較長時期內(nèi)導致美元的貶值和資源品價格的上升，不排除明年國際油價重上100 美元關(guān)口，隨油價攀升，原油開采也將逐步加快。

2010年1-9月我國原油產(chǎn)量15104萬噸，同比增長6.65%，隨油價攀升，原油產(chǎn)量也逐步加快，預計2011年增速有望重回10%以上水平。

3、油田勘采難度增加和設備更新?lián)Q代將是未來幾年國內(nèi)陸上鉆頭需求穩(wěn)步增長的動力

油田勘采難度增加直接拉升市場對公司產(chǎn)品的需求。中國今后的尋油地區(qū)主要轉(zhuǎn)向西部，那里地質(zhì)結(jié)構(gòu)復雜、油層深，西部及西南地區(qū)的油藏通常在5,000 米或以上的深層巖層中發(fā)現(xiàn)，極易面臨更惡劣、高壓、高溫的油井條件，石油勘探和生產(chǎn)難度更大，鉆井數(shù)量會相應增多、鉆井總進尺也隨之加深，因此該地區(qū)不僅要用到牙輪鉆頭，對金剛石鉆頭的需求也會很大。而江鉆的主要產(chǎn)品就是針對3000米以下深井的，所以開采難度增加對公司非常有利。

設備更新?lián)Q代增加國內(nèi)陸上鉆頭需求。在我國老油田的占比很高，有的開發(fā)時間已達到30-40年。隨著開采年數(shù)的增加，對于鉆采工藝與設備的要求越來越高，更新?lián)Q代需求強烈。所以，油田鉆井設備更新?lián)Q代需求在未來幾年將是鉆頭行業(yè)增長的有力驅(qū)動因素之一，江鉆作為行業(yè)龍頭將成為最大受益者。

4、公司一旦向海洋市場拓展成功，收入有望翻倍增長

我國海洋石油勘探開發(fā)尚處于早期階段。第三次石油資源評價結(jié)果顯示，我國海洋油氣資源總量超過400億噸，其中海洋石油246億噸，海洋天然氣16萬億立方米。目前我國海洋油氣的探明率僅為12.1％，據(jù)此計算，還有353億噸尚未探明（相當于目前已探明陸地石油資源規(guī)模），所以海洋整體上處于勘探的早中期階段。而且隨著勘探設備及技術(shù)的進步，實際海洋油氣資源儲量有望大大高于400億噸這個數(shù)字，未來海洋油氣資源開發(fā)空間和相應的勘探開發(fā)鉆頭需求市場非常廣闊。

目前海洋鉆頭主要由哈里波頓及美國休斯公司所壟斷，隨著江鉆產(chǎn)品技 術(shù)與質(zhì)量的不斷提升、配套服務能力的強化，江鉆在鉆頭研發(fā)技術(shù)、制造工藝、產(chǎn)品質(zhì)量方面將逐步達到國際水平。目前公司進入海洋領域的障礙在于公司對業(yè)務擴 張的謹慎態(tài)度，一旦公司成功進軍海洋鉆采領域，憑借公司技術(shù)優(yōu)勢及本土資源優(yōu)勢，有能力在未來海洋市場中取得成功，假設公司在中國海洋鉆頭市場中獲得50%市場份額，屆時有望再造一個江鉆。

5、長期來看，江漢局石油機械資產(chǎn)整體上市只是時間問題，屆時公司收入與資產(chǎn)規(guī)模將有巨大提升

從目前石油機械行業(yè)競爭格局來看，圍繞中石油、中石化、中海油三大石油公司基本呈現(xiàn)公司并舉、三分天下的格局。為了讓石油機械子公司更好的步入快速發(fā)展軌道，為集團石油開發(fā)提供更好的服務支持，長期來看中石油、中石化等對旗下相關(guān)資產(chǎn)進行一系列并購整合是趨勢。

江鉆作為中石化集團旗下江漢石油局下唯一上市平臺，在2007年股改時，中石化集團江漢石油局曾承諾，在股改完成后一年內(nèi)將通過增發(fā)等方式，把江漢局旗下相關(guān)石油機械優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)全部注入上市公司中，將江鉆股份打造成為中石化下石油鉆采機械制造基地。2008年6月公司資產(chǎn)注入方案被股東否決，但管理局承諾將繼續(xù)修改方案兌現(xiàn)股改承諾。雖然短期內(nèi)后續(xù)資產(chǎn)注入方案并不明朗，但是根據(jù)中石化對石油機械制造的定位，可以認為相關(guān)資產(chǎn)整體上市只是時間早晚問題。特別是隨著該行業(yè)對產(chǎn)品配套或產(chǎn)品與服務一體化的要求越來越高，行業(yè)重組與并購將是大勢所趨，尤其是相應的龍頭企業(yè)。

江漢石油局業(yè)務板塊可以劃分為油氣勘探開發(fā)、工程技術(shù)服務、石油機械制造、管道設計施工與鋼管制造及鹽鹵化工等5個板塊，其中石油機械制造業(yè)務主要有江鉆股份、中國石化第四機械廠、四機賽瓦、第三機械廠及沙市鋼管廠等5家公司，其中第四機械廠是國內(nèi)最大的采油及井下設備與高壓管匯元件生產(chǎn)商，以及最重要的海洋石油鉆采設備制造企業(yè)，在鉆井、修井及海洋石油鉆采設備方面具有很高的市場占有率，其中修井機占有率50%以上。從資產(chǎn)質(zhì)量來看，2006年四機廠、三機廠、鋼管廠銷售收入就分別超過了10、3、2億元，而到2009年四機廠與三機廠產(chǎn)值分別突破17億元、5億元，約相當于江鉆股份全年收入的2倍，且鉆機的盈利能力并不比鉆頭業(yè)務遜色。假設四機廠、三機廠、鋼管廠等資產(chǎn)整體注入上市公司，江鉆股份收入與資產(chǎn)規(guī)模都將兩倍以上。

存在的風險因素：

1、雖然美元貶值是一個長期趨勢，但其波動會引起國際油價的反復；

2、二級市場上，公司目前估值高于市場平均水平和行業(yè)水平。

投資建議：

從 長期看，公司作為國內(nèi)鉆頭市場領域的壟斷龍頭，與中石化江漢石油局下唯一的石油機械上市平臺，其未來業(yè)務向海洋市場拓展的潛力非常值得看好，加上資產(chǎn)注入 在未來是大概率事件，其后規(guī)模提升、產(chǎn)業(yè)鏈橫向拓展為公司發(fā)展將帶來巨大發(fā)展機會，其基本面優(yōu)勢值得投資者長期看好。從二級市場上看，該股近期隨大盤調(diào) 整，在年線與60日均線交匯處有望止跌起穩(wěn)。后期量能如能有效放大，股價將重啟升勢，中期可密切關(guān)注。

——郭慧伶