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風(fēng)行資訊（投資日?qǐng)?bào)）20170921.pdf

2017-09-21

一、風(fēng)行視點(diǎn)

風(fēng)行研判：

從昨日盤面看，權(quán)重股的休整并沒有結(jié)束，而題材股的活躍則更多是超跌反彈狀態(tài)，由于當(dāng)下市場(chǎng)個(gè)股分化壓力繼續(xù)加劇，短期內(nèi)盤面的賺錢效應(yīng)很難擴(kuò)散！

從上證指數(shù)的角度看，雖然昨日指數(shù)出現(xiàn)反彈，但短期均線系統(tǒng)的壓力仍明顯，技術(shù)上并沒有走出方向性選擇，我們預(yù)計(jì)短期指數(shù)難以擺脫震蕩格局，建議投資者仍保持五成倉位！

熱點(diǎn)聚焦：有色金屬

有色金屬板塊昨日表現(xiàn)搶眼，

行業(yè)指數(shù)大漲3.39%，

從個(gè)股看有近七只個(gè)股封死漲停！

對(duì)于有色板塊前期受8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期等因素影響，有色板塊上周出現(xiàn)較大回調(diào)，昨日為何能繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)呢？

首先，我們認(rèn)為有色金屬仍處于長(zhǎng)周期的底部階段，雖然短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反復(fù)，但仍不改大周期穩(wěn)定發(fā)展的態(tài)勢(shì)。

其次，從固定資產(chǎn)投資增速看，當(dāng)前或處于短期有色金屬產(chǎn)能釋放頂峰。但在需求相對(duì)穩(wěn)定，供給相對(duì)收縮的背景下當(dāng)前有色品種的供需仍處于弱平衡狀態(tài)，值得注意的是，環(huán)保及供給側(cè)改革等因素帶來的沖擊將進(jìn)一步加劇有色金屬價(jià)格波動(dòng)。

在操作上建議繼續(xù)關(guān)注景氣度相對(duì)較高的有色金屬類品種！

電解鋁等品種應(yīng)更注重行業(yè)層面的拐點(diǎn)性機(jī)會(huì)，理性看待短期數(shù)據(jù)變化；同時(shí)沿著新能源產(chǎn)業(yè)向上，鈷、鋰、磁材、銅箔等品種受需求拉動(dòng)，關(guān)注盈利進(jìn)入釋放氣候的估值消化。建議重點(diǎn)關(guān)注價(jià)格屢創(chuàng)新高的銅和鎢、鋯等底部改善的小品種。

附：目前部分有色金屬價(jià)格（信息來自于網(wǎng)絡(luò)）

熱點(diǎn)聚焦：5G概念

5G概念近期消息面不斷釋放利好：

首先，近期在 “2017中國無線技術(shù)與應(yīng)用大會(huì)”上，中國電信表示正在推動(dòng)5G新型網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)、關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)等方面的工作，并在6城啟動(dòng)創(chuàng)新示范網(wǎng)，全面支撐中國5G發(fā)展。

其次，中國移動(dòng)5G聯(lián)合創(chuàng)新中心重慶開放實(shí)驗(yàn)室正式掛牌，并預(yù)計(jì)將在2019年重慶將試商用5G網(wǎng)絡(luò)并開始大規(guī)模建設(shè)5G基站。

最后，高通CEO表示將在2019年推出首款5G手機(jī)，這比預(yù)期的早一年，5G的商業(yè)化對(duì)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備制造商的命運(yùn)至關(guān)重要，三星電子和蘋果等手機(jī)設(shè)備制造商巨頭都在做這件事，5G可提升新功能和設(shè)備的升級(jí)需求。

所以綜上所述，5G概念的在現(xiàn)階段已經(jīng)不僅僅是概念的炒作，而是未來相關(guān)公司長(zhǎng)期投資的布局實(shí)點(diǎn)。前期我們已經(jīng)若干次介紹過5G產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的，今天我們建議大家可以關(guān)注光纖光纜市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)！5G業(yè)務(wù)流量爆發(fā)是源頭， 5G系統(tǒng)架構(gòu)不得不做出調(diào)整，與傳統(tǒng)3G、4G時(shí)代的接入網(wǎng)架構(gòu)不同，5G的前傳網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)將充分應(yīng)用網(wǎng)絡(luò)虛擬化及移動(dòng)邊緣計(jì)算等技術(shù)，通過集中式的布放節(jié)省站址資源、提高空口資源利用效率，使得前傳網(wǎng)絡(luò)價(jià)值凸顯，對(duì)光纖光纜需求大量增加。大家可以關(guān)注其相關(guān)品種 。

二、市場(chǎng)點(diǎn)睛

引言：每年10月,A股將進(jìn)入三季報(bào)發(fā)布期。一般而言,三季度的業(yè)績(jī)對(duì)全年的業(yè)績(jī)有較強(qiáng)的指導(dǎo)意義。

截止9月18日，已有1247家上市公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告。預(yù)增預(yù)喜的為985家，占比約79%。其中出現(xiàn)預(yù)警的有262家公司，占比約21.01%，包括預(yù)減67家、續(xù)虧70家、首虧42家及83家預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)略減的公司。

目前預(yù)報(bào)預(yù)增的主力是中小板公司，近八成中小板公司預(yù)增，這與深交所規(guī)定中小板公司須在本次定期報(bào)告中對(duì)下一報(bào)告期的業(yè)績(jī)進(jìn)行預(yù)告有關(guān)。

而在目前漲勢(shì)喜人的有色金屬行業(yè)，在已經(jīng)公布三季報(bào)預(yù)告的公司中，整體來看，剔除9家數(shù)據(jù)不全的公司，37家有色金屬公司預(yù)計(jì)今年前三季度凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間為63.41億元至76.61億元，同比平均增幅為178.69%-221.87%。而今年上述37家公司上半年累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)45.01億元，同比平均增幅為166.30%。由于周期性品種漲價(jià)在三季度走強(qiáng)，有色金屬等周期股行業(yè)或在三季報(bào)中繼續(xù)業(yè)績(jī)喜人，或成為板塊延續(xù)上漲的重要助力。

化工、機(jī)械、電子等行業(yè)也是預(yù)增集中營。但就預(yù)增幅度來看，房地產(chǎn)、鋼鐵和建筑材料位居市場(chǎng)前三名，平均預(yù)增幅度為607.99%、288.93%和210.61%。

可見，近期市場(chǎng)雖然主線熱點(diǎn)不在，但行業(yè)板塊輪動(dòng)依然是有跡可循，上述預(yù)增預(yù)喜集中的板塊在近期盤整行情中表現(xiàn)更為強(qiáng)勢(shì)。

今年的市場(chǎng)，筆者一直強(qiáng)調(diào)“業(yè)績(jī)?yōu)橥酢?。由于監(jiān)管層加強(qiáng)了對(duì)個(gè)股題材炒作、次新股以及資本運(yùn)作等往年炒作熱點(diǎn)的監(jiān)管，從年初的白馬股消費(fèi)股到年中的周期股，業(yè)績(jī)成為貫穿一年的真正主線。因此，從三季報(bào)看上市公司今年的成績(jī)，十一前后，或是年底一次不錯(cuò)的價(jià)值+投機(jī)結(jié)合的選股機(jī)會(huì)。

由于今年的慢牛行情，不少行業(yè)和概念已經(jīng)處在高位。在不能完全確定“牛市”到來的情況下，我們做三季報(bào)投資還是得有些和往常不同的思路。

筆者建議結(jié)合以下幾個(gè)條件來判斷個(gè)股機(jī)會(huì)：

1、大幅預(yù)增的個(gè)股（100%以上）；

2、二季度證金等“國家隊(duì)”、大型投資機(jī)構(gòu)（公募抱團(tuán)）新進(jìn)或重倉的預(yù)增股票；

3、近期板塊滯漲的個(gè)股（等待輪動(dòng)）；

4、三季度預(yù)報(bào)大幅扭虧的個(gè)股（重要變化）；

5、板塊或個(gè)股的業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，而近期經(jīng)歷調(diào)整或超跌的個(gè)股（三季報(bào)或凸顯公司長(zhǎng)期投資價(jià)值）。

作者：查晶晶，天風(fēng)證券

執(zhí)業(yè)資格編號(hào)：S1110617030002                              

股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎！上述評(píng)論不構(gòu)成具體操作建議！投資者買者自負(fù)，謹(jǐn)慎投資。

三、晨會(huì)紀(jì)要

【熱點(diǎn)聚焦】

1、首屆水漆博覽會(huì)備戰(zhàn)“油改水”大潮 

首屆水漆博覽會(huì)暨水漆節(jié)將于9月22-23日期間在北京鳥巢舉行，屆時(shí)，300余家涂料及上下游企業(yè)將共話“油改水”大勢(shì)?！坝透乃标P(guān)系到日益嚴(yán)峻的大氣治理，關(guān)系到成千上萬家涂企的生死存亡，此次水漆博覽會(huì)備受各界關(guān)注。

數(shù)據(jù)顯示，2016年我國涂料總產(chǎn)量近1900萬噸，繼續(xù)位居全球第一位，而油性漆占80%左右，歐美國家水漆使用比例高達(dá)90%。油漆是揮發(fā)性有機(jī)物（VOCs）排放大戶，京津冀首個(gè)環(huán)保統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)《建筑類涂料與膠粘劑揮發(fā)性有機(jī)化合物含量限值標(biāo)準(zhǔn)》已于9月1日正式實(shí)施，保守估算將減少VOCs排放20%以上。高VOCs含量的油漆將逐步面臨被全面淘汰的境地，涂料行業(yè)全面“油轉(zhuǎn)水”已是大勢(shì)所趨。三棵樹（603737）主營為環(huán)保型水性涂料（2016年占比76.85%）。金力泰（300225）陰極電泳涂料和陶瓷涂料全部為環(huán)保型水性涂料，去年水性涂料產(chǎn)量占近70%。

2、菜鳥網(wǎng)絡(luò)召開雙11動(dòng)員會(huì) 智慧物流加速滲透

中國快遞協(xié)會(huì)、菜鳥網(wǎng)絡(luò)與各大快遞企業(yè)于20日在上海舉行雙11物流動(dòng)員會(huì)。菜鳥網(wǎng)絡(luò)副總裁史苗介紹，隨著快遞總量高速增長(zhǎng)，今年雙11將是全行業(yè)智慧物流全面升級(jí)和規(guī)模化應(yīng)用的一次大考，超級(jí)機(jī)器人倉集體亮相、最后100米的多元化配送、全球首批“綠倉”投入使用，都會(huì)成為今年的亮點(diǎn)。此外，今年雙11菜鳥將投入15億元，在智能倉配領(lǐng)域補(bǔ)貼商家和物流伙伴，鼓勵(lì)將商品更多布局在距離消費(fèi)者最近的地方，為消費(fèi)者提供更好的服務(wù)。

據(jù)預(yù)測(cè)，今年雙11期間（11.11-11.16）全行業(yè)的快遞處理總量有望超過10億件。我國快遞物流自動(dòng)化水平已不能匹配目前行業(yè)的規(guī)模體量和發(fā)展階段，人口、土地等剛性成本的上升更將加速智慧物流拐點(diǎn)的到來。音飛儲(chǔ)存（603066）依托倉儲(chǔ)物流貨架業(yè)務(wù)，積極發(fā)展智能倉儲(chǔ)系統(tǒng)集成；諾力股份（603611）子公司無錫中鼎是國內(nèi)領(lǐng)先的智能物流系統(tǒng)和智能制造系統(tǒng)綜合解決方案提供商。

3、氫燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)下線 商業(yè)化推廣有望提速

河北首臺(tái)氫燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)在張家口創(chuàng)壩產(chǎn)業(yè)園正式下線，標(biāo)志著河北首條自動(dòng)化氫燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)批量生產(chǎn)線正式投產(chǎn)，第一期年產(chǎn)能是2000臺(tái)。第二期將在今年年底開始施工，預(yù)計(jì)在明年年底建成，建成之后將達(dá)到萬臺(tái)級(jí)的產(chǎn)能。據(jù)悉，氫燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)是由億華通公司研發(fā)，而億華通公司生產(chǎn)的氫燃料電池電池客車年內(nèi)將在張家口投入運(yùn)營，助力2022年冬奧會(huì)。

近年來，我國出臺(tái)多項(xiàng)政策，大力支持并積極布局氫能及燃料電池車產(chǎn)業(yè)。國務(wù)院于2016年12月發(fā)布的《“十三五”戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》中提出，進(jìn)一步發(fā)展壯大與氫能源相關(guān)的新能源汽車、新能源、節(jié)能環(huán)保等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。首條自動(dòng)化氫燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)批量生產(chǎn)線正式投產(chǎn)，對(duì)于氫燃料電池車板塊具有一定催化作用，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的雪人股份（002639）、華昌化工（002274）等有望受益。

【上市公司】

駱駝股份：已具備10萬噸的廢舊電池回收處理能力

海立股份：遭格力舉牌后宣布停牌

天成自控：或?qū)@注英國飛機(jī)座椅制造商

凱瑞德：董事長(zhǎng)擬增持不低于10%股份

三棵樹：擬在河北博野投建新型建材生產(chǎn)項(xiàng)目

焦作萬方：收到大氣污染管控通知 限產(chǎn)減排30%以上

四、新股申購

繳款提示

亞士創(chuàng)能（603378），每簽1000股，需繳款12940元；

辰欣藥業(yè)（603367），每簽1000股，需繳款11660元；

溫馨提示以上新股今日繳款，請(qǐng)中簽客戶在16：00前在賬戶內(nèi)備好足額資金。

新股申購

九典制藥（300705），申購代碼：300705，申購價(jià)格10.37元，申購上限1.15萬股；

司主營業(yè)務(wù)為醫(yī)藥產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,產(chǎn)品主要包括藥品制劑、原料藥、藥用輔料及植物提取物四大類別。公司產(chǎn)品涵蓋抗感染藥、抗過敏藥、消化系統(tǒng)藥、呼吸系統(tǒng)藥、心腦血管藥、婦科藥、補(bǔ)益類、貼劑等領(lǐng)域,主導(dǎo)產(chǎn)品鹽酸左西替利嗪、奧硝唑、地紅霉素等原料藥及口服制劑市場(chǎng)份額位居行業(yè)前列。新股申購一覽表：

注：數(shù)據(jù)來源自wind、東方財(cái)富

新股網(wǎng)上申購流程：

1）T-2日，計(jì)算配售市值。

2）T-1日，刊登網(wǎng)上發(fā)行公告。

3）T日，投資者根據(jù)可申購額度進(jìn)行新股申購；當(dāng)日配號(hào)，并發(fā)送配號(hào)結(jié)果數(shù)據(jù)。

4）T+1日，公布中簽率，搖號(hào)抽簽，形成中簽結(jié)果，上交所于當(dāng)日盤后向證券公司發(fā)送中簽結(jié)果。

5）T+2日，公布中簽結(jié)果，投資者確保其資金賬戶在T+2日日終前有足額資金。（注意：投資者最快在T+1日晚間即可查詢中簽結(jié)果，在T+2日因銀證間系統(tǒng)16:00就會(huì)關(guān)閉，所以在此之前資金就需要到位）

五、風(fēng)行研究

事件：

①受到特朗普的否決，帶有中資背景的機(jī)構(gòu)對(duì)Lattice的收購要約可能告吹。中方資本以13億美元的價(jià)格收購顯示了中國企業(yè)對(duì)芯片技術(shù)的渴望與強(qiáng)烈需求

②華為近日推出搭載NPU的麒麟970處理器，實(shí)現(xiàn)了CPU/GPU/NPU的完美融合異構(gòu)計(jì)算。

解讀：

1、特朗普否決中資收購Lattice，突顯下一代AI芯片戰(zhàn)略重要性

作為FPGA四大廠商之一的Lattice受到了美國政府的密切關(guān)注，其核心目的是讓中國在下一個(gè)IT時(shí)代仍然受制于美國企業(yè)。

2、各路編程、移動(dòng)設(shè)備、集成電路等紛紛搶奪AI芯片主流架構(gòu)寶座

1）在AI時(shí)代，F(xiàn)PGA、GPU、ASIC作為三種主要架構(gòu)仍然處于爭(zhēng)奪行業(yè)主流架構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)。

2）FPGA作為兼顧通用性和功耗效率比的優(yōu)越架構(gòu)形態(tài)，更加適合在通用級(jí)消費(fèi)類終端以及專業(yè)級(jí)局端服務(wù)器上大顯身手。

3）目前雖然受到規(guī)模限制，F(xiàn)PGA芯片價(jià)格仍然高于GPU，但芯片功耗僅為GPU的1/10-1/4，在重度應(yīng)用上仍有較大性價(jià)比。

3、一級(jí)市場(chǎng)火爆，國內(nèi)外團(tuán)隊(duì)爭(zhēng)搶AI芯片市場(chǎng)

1）華為麒麟芯片的發(fā)布引起市場(chǎng)高度關(guān)注。其中NPU的提供方寒武紀(jì)也成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)

2）寒武紀(jì)此前融資1億美元，成為了全球第一個(gè)AI芯片領(lǐng)域的獨(dú)角獸公司

3）縱觀AI芯片領(lǐng)域，無論是IT龍頭（谷歌、高通、IBM等），還是創(chuàng)業(yè)企業(yè)（寒武紀(jì)、地平線、深鑒科技等）均摩拳擦掌紛紛推出自己的試驗(yàn)級(jí)產(chǎn)品或?qū)崙?zhàn)級(jí)產(chǎn)品

4）國內(nèi)AI芯片有望獲得突破式發(fā)展，進(jìn)入全球半導(dǎo)體強(qiáng)國的第一梯隊(duì)

4、AI時(shí)代硬件先行所帶來的投資機(jī)遇

1）AI作為引領(lǐng)下一個(gè)十年的核心技術(shù)，將帶來產(chǎn)業(yè)鏈的巨大變革，作為IT關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)的計(jì)算機(jī)領(lǐng)域?qū)⒊蔀楹诵氖找姘鍓K

2）國內(nèi)的AI芯片產(chǎn)業(yè)仍然處于早期階段，但芯片下游的設(shè)備行業(yè)將率先受益。

3）AI設(shè)備當(dāng)中，服務(wù)器將仍然成為局端主流設(shè)備，也將成為AI應(yīng)用落地的必要基礎(chǔ)設(shè)施

4）縱觀PC時(shí)代和智能手機(jī)時(shí)代，芯片算力能力的提升與應(yīng)用功能的豐富度相輔相成，共同推動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)向前發(fā)展，進(jìn)而不斷提升用戶體驗(yàn)，拓寬整個(gè)行業(yè)邊界

相關(guān)公司：

1、已經(jīng)在GPU服務(wù)器中具備產(chǎn)品實(shí)力的企業(yè)：中科曙光、浪潮信息

2、參與AI芯片研發(fā)的相關(guān)標(biāo)的：景嘉微、兆易創(chuàng)新、潤(rùn)欣科技、富瀚微等

3、關(guān)注AI芯片有望最先落地的安防領(lǐng)域標(biāo)的：佳都科技、蘇州科達(dá)、工大高新、東方網(wǎng)力、北部灣旅等。

（以上僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，不作為任何投資依據(jù)。股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市必謹(jǐn)慎，投資者買賣自負(fù)，謹(jǐn)慎投資！）

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