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風(fēng)行資訊（投資日報）20171025.pdf

2017-10-25

一、風(fēng)行視點

風(fēng)行研判：

指數(shù)昨日小幅震蕩反彈，我們還是強調(diào)十九大會議結(jié)束后，指數(shù)將向上選擇方向的觀點。

短期上證指數(shù)有望再次沖擊3400點整數(shù)關(guān)口，倉位由六成增至七成！

草甘膦板塊昨日上漲1.13%，

揚農(nóng)化工、興發(fā)集團、利爾化學(xué)等品種均有表現(xiàn)！

從政策看，環(huán)保趨嚴(yán)已上升為國家意志層面，環(huán)保督查有望常態(tài)化，而環(huán)?？赡苡绊懖莞熟?7%的產(chǎn)能，環(huán)保對草甘膦供給端的壓制也將成為常態(tài)。

從行業(yè)發(fā)展看，草甘膦的供應(yīng)端或?qū)⒊掷m(xù)受到環(huán)保脈沖影響，而符合環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定供貨能力將會突顯，競爭優(yōu)勢會愈發(fā)突出。

值得注意的是，草甘膦上游原材料甘氨酸的生產(chǎn)企業(yè)主要分布在河北和山東等環(huán)保重點關(guān)注區(qū)域，目前環(huán)保限產(chǎn)已經(jīng)使其價格從年內(nèi)低點的7200元/噸上漲至目前15700元/噸，上漲幅度高達118%。而新一輪2+26城市環(huán)保督查時間安排為2017年9月1日至2018年3月29日，環(huán)保因素可能導(dǎo)致甘氨酸開工負荷難以穩(wěn)定，后續(xù)價格有望繼續(xù)上漲對草甘膦形成強支撐。與草甘膦相似，分散染料、環(huán)氧丙烷、粘膠短纖、鈦白粉等品種都將受環(huán)保壓力的影響。相關(guān)行業(yè)都存在行業(yè)集中度提升和漲價預(yù)期，龍頭品種值得關(guān)注！

三季報披露已經(jīng)拉開帷幕，近期很多三季報超預(yù)期品種表現(xiàn)出眾，但這其中有很多投資誤區(qū)。

從風(fēng)險看三季報業(yè)績不達預(yù)期的品種很可能出現(xiàn)調(diào)整風(fēng)險。此外，三季報雖然預(yù)增，但由于三季報是估值切換的敏感時期，所以即使三季報預(yù)增，但明年業(yè)績增長預(yù)期不確定的行業(yè)和個股也同樣出現(xiàn)風(fēng)險！有哪些行業(yè)呢？

如今年已經(jīng)瘋狂漲價過的鋼鐵、煤炭等周期性品種！

從機會的角度看，大家要關(guān)注兩點：

第一是股價前期漲幅不宜過大，其二關(guān)注受益于估值切換，即明年業(yè)績也有望保持增長的行業(yè)。

這里建議繼續(xù)關(guān)注零售企業(yè)和醫(yī)藥企業(yè)。零售企業(yè)超八成公司三季報凈利同比增長，并且受益于四季度消費旺季值得關(guān)注。醫(yī)藥企業(yè)方面，目前37家醫(yī)藥生物公司發(fā)三季報，超七成凈利增速逾10%，值得注意的是，醫(yī)藥企業(yè)今年前三季度少有表現(xiàn)，估值也有一定優(yōu)勢，上述兩類行業(yè)三季報預(yù)增品種值得關(guān)注！

券商板塊昨日表現(xiàn)活躍，其主要原因是10月24日財通證券登陸上交所，正式成為全國證券行業(yè)第30家上市公司。

公司股票發(fā)行價格11.38元/股。今年是券商上市大年有16家券商IPO正在進行時。作為現(xiàn)代金融體系的三大支柱之一，證券行業(yè)在促進企業(yè)和地方經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮著重要作用。

券商上市潮的出現(xiàn)也反應(yīng)出政策的扶持力度在不斷加大！

從三季報看，山西證券三季報亮相，公司1月至9月實現(xiàn)凈利潤3.79億元，同比增長17%。這或表明三季度行業(yè)整體業(yè)績有望環(huán)比改善，但我們預(yù)計各家證券公司業(yè)績分化會很明顯。相比之下，在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金率持續(xù)下降的市場環(huán)境中，部分區(qū)域性券商年初以來業(yè)績增長乏力，但大中型券商盈利回暖有望持續(xù)！所以在操作上應(yīng)該關(guān)注券商行業(yè)的龍頭品種！

二、晨會紀(jì)要

【熱點聚焦】

1、北方多地停產(chǎn)力度加碼 水泥價格連創(chuàng)新高

據(jù)中國水泥網(wǎng)匯總報道，北方多省市相繼出臺冬季錯峰生產(chǎn)計劃，部分省市停產(chǎn)時間和力度再次加碼。遼寧、吉林、黑龍江等省和山西省長治市、太原市均提出了長達5至6個月的連續(xù)停產(chǎn)計劃，山東全省停產(chǎn)時間也有4個月，今年停窯限產(chǎn)影響程度有望繼續(xù)深化。水泥價格方面，上周華東長三角地區(qū)水泥價格普漲每噸10至30元，基本完成第三輪上調(diào)，達到2013年來新高；浙西及沿海地區(qū)水泥價格已開始推進第四輪上調(diào)，幅度在每噸30元。

由于南方仍處于施工期，且存在下游需求改善、熟料庫存偏低的情況，企業(yè)漲價意愿較強。市場格局方面，國務(wù)院已要求2020年底前嚴(yán)禁新增水泥建設(shè)項目，水泥生產(chǎn)企業(yè)集中度也在近幾年顯著提升，后續(xù)價格彈性可期。華新水泥（600801）、海螺水泥（600585）、萬年青（000789）等南方區(qū)域龍頭受益。

2、新iPhone購買意愿創(chuàng)三年新高　蘋果產(chǎn)業(yè)鏈迎機遇

據(jù)外媒報道，國際知名投行瑞銀（UBS）近期針對3840名消費者進行未來90天的消費行為調(diào)查，結(jié)果顯示約69%的北美市場受訪者計劃在未來3個月內(nèi)購買新款iPhone，43%的受訪者計劃購買999美元起步的旗艦機型iPhoneX。上述數(shù)據(jù)接近2014年iPhone6開售前71%的購買意愿。iPhoneX預(yù)計本周五開啟預(yù)售，11月3日正式開賣。

由于良品率提升，iPhoneX的產(chǎn)能在明年一季度將較今年四季度預(yù)期的2500-3000萬臺增長50%。業(yè)內(nèi)分析稱，依照過去經(jīng)驗，每年iPhone購買量約有一半來自最新機型，iPhoneX的持續(xù)熱銷利好歌爾股份（002241）、歐菲光（002456）等蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司。

3、環(huán)保裝備業(yè)發(fā)展指導(dǎo)意見發(fā)布 行業(yè)產(chǎn)值將達萬億

工信部24日發(fā)布了《關(guān)于加快推進環(huán)保裝備制造業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》，提出到2020年，環(huán)保裝備制造業(yè)創(chuàng)新能力明顯提升，關(guān)鍵核心技術(shù)取得新突破，創(chuàng)新驅(qū)動的行業(yè)發(fā)展體系基本建成，環(huán)保裝備制造業(yè)產(chǎn)值達到10000億元?！兑庖姟愤€明確了環(huán)保裝備制造業(yè)發(fā)展的九大重點領(lǐng)域，包括大氣污染防治裝備、水污染防治裝備、土壤污染修復(fù)裝備、固體廢物處理處置裝備等。

當(dāng)前和今后一段時期，以提高環(huán)境質(zhì)量為核心，實施最嚴(yán)格的環(huán)境保護制度，為環(huán)保裝備制造業(yè)發(fā)展帶來巨大的市場空間。發(fā)展壯大綠色制造產(chǎn)業(yè)，培育新的經(jīng)濟增長點，對環(huán)保裝備制造業(yè)提出了新的更高要求。龍凈環(huán)保（600388）、環(huán)能科技（300425）等有望受益。

【上市公司】

摩恩電氣：副總經(jīng)理擬增持不低于5%股份

明牌珠寶：獲控股股東的一致人增持1.13%股份

南都電源：全國首個模塊化預(yù)裝儲能電站正式投運

開山股份：獲得肯尼亞地?zé)豳Y源許可證

中電鑫龍：子公司預(yù)中標(biāo)20億元PPP項目

東方能源：擬收購山西可再生資源100%股權(quán)

永安藥業(yè)：全年預(yù)增1.6倍至2.1倍

三、新股申購

振江股份（603507）：申購代碼732507，申購價26.25元，申購上限1.20萬股。

公司主營業(yè)務(wù)為風(fēng)電設(shè)備和光伏設(shè)備零部件的設(shè)計、加工與銷售,主要產(chǎn)品包括機艙罩、轉(zhuǎn)子房、定子段等風(fēng)電設(shè)備產(chǎn)品,以及固定/可調(diào)式光伏支架、追蹤式光伏支架等光伏設(shè)備產(chǎn)品。

長盛軸承（300718）：申購代碼300718，申購價18.56元，申購上限1.00萬股。

公司經(jīng)營的自潤滑軸承根據(jù)材料和生產(chǎn)工藝的不同,分為金屬塑料聚合物自潤滑卷制軸承、雙金屬邊界潤滑卷制軸承、金屬基自潤滑軸承(包括平面滑動軸承)、銅基邊界潤滑卷制軸承、非金屬自潤滑軸承(如纖維纏繞軸承、工程塑料軸承、粉末冶金軸承)及其他軸承(如關(guān)節(jié)軸承等),涉及的產(chǎn)品規(guī)格上萬種。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于汽車、工程機械、港口機械、塑料機械、農(nóng)業(yè)機械等行業(yè)。

東宏股份（603856）：申購代碼732856，申購價10.89元，申購上限1.90萬股。

公司自成立以來,一直從事各類塑料管道的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售,經(jīng)過多年的發(fā)展,公司已經(jīng)逐步成為國內(nèi)塑料管道行業(yè)產(chǎn)品系列化,生產(chǎn)規(guī)?；?經(jīng)營品牌化的實力企業(yè)之一。

新股申購一覽表：

注：數(shù)據(jù)來源自wind、東方財富

新股網(wǎng)上申購流程：

1）T-2日，計算配售市值。

2）T-1日，刊登網(wǎng)上發(fā)行公告。

3）T日，投資者根據(jù)可申購額度進行新股申購；當(dāng)日配號，并發(fā)送配號結(jié)果數(shù)據(jù)。

4）T+1日，公布中簽率，搖號抽簽，形成中簽結(jié)果，上交所于當(dāng)日盤后向證券公司發(fā)送中簽結(jié)果。

5）T+2日，公布中簽結(jié)果，投資者確保其資金賬戶在T+2日日終前有足額資金。（注意：投資者最快在T+1日晚間即可查詢中簽結(jié)果，在T+2日因銀證間系統(tǒng)16:00就會關(guān)閉，所以在此之前資金就需要到位）

窗體底端

四、風(fēng)行研究

事件：

習(xí)近平書記代表第十八屆中央委員會向黨的十九大作報告中指出，要繼續(xù)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

解讀：

1、              鋼鐵行業(yè)是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成功典范。

1）2015年鋼鐵行業(yè)虧損是供給側(cè)改革產(chǎn)生的大背景。2015年，我國鋼鐵消費與產(chǎn)量雙雙進入峰值弧頂區(qū)并呈下降態(tài)勢，鋼鐵主業(yè)從微利經(jīng)營進入整體虧損，行業(yè)發(fā)展進入“嚴(yán)冬”期，全行業(yè)虧損。

2）2016年全國推行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，目標(biāo)是在淘汰落后鋼鐵產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，從用5年時間再壓減粗鋼產(chǎn)能1億—1.5億噸，資源利用效率明顯提高，產(chǎn)能利用率趨于合理，產(chǎn)品質(zhì)量和高端產(chǎn)品供給能力顯著提升，企業(yè)經(jīng)濟效益好轉(zhuǎn)，市場預(yù)期明顯向好。

3）去產(chǎn)能方面效果明顯。2016年6500萬噸目標(biāo)已經(jīng)完成，今年上半年完成了對于地條鋼的取締，截至5月底，全國已壓減粗鋼產(chǎn)能4239萬噸，完成年度目標(biāo)任務(wù)84.8%。

4）產(chǎn)能利用率明顯提升。寶鋼集團與武鋼集團合并重組，合并后的產(chǎn)量為6072萬噸，超過河北鋼鐵，躍居中國第一，全球第二位?，F(xiàn)在鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能利用率，超過80%。鋼材價格回升，企業(yè)效益提振。截止今年八月，中鋼協(xié)會員銷售收入比去年同期增長36.11%，利潤總額比去年同期增長374.41%。

2、深化供給側(cè)改革助力鋼鐵行業(yè)氣象一新。

1）總書記講話中指出神華供給側(cè)改革是中國經(jīng)濟工作的第一要務(wù)，也就是說供給側(cè)改革的實質(zhì)就是要發(fā)展實體經(jīng)濟，實際上已經(jīng)明確了實體經(jīng)濟的地位。

2）鋼鐵行業(yè)本身在中國的制造業(yè)中就是優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，同時也是制造業(yè)最基礎(chǔ)原材料，在中國的經(jīng)濟中的地位不言而喻。作為供給側(cè)改革的試點行業(yè)，重視程度必然會被進一步強化，行業(yè)發(fā)展前景和盈利持續(xù)性更加確定。

3、進入三季度報窗口期，業(yè)績超預(yù)期的鋼鐵板塊短期值得關(guān)注。

過去一個月，在8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)低迷和期貨下跌的影響下，周期股又出現(xiàn)了類似于4月份的悲觀預(yù)期。當(dāng)預(yù)期偏離的時候，就會有修復(fù)，隨著近期鋼材、水泥、紙、鋁等現(xiàn)貨價格的反彈，此前過渡悲觀的預(yù)期開始逐漸修復(fù)，作為業(yè)績釋放與估值匹配的行業(yè)鋼鐵首當(dāng)其沖。

相關(guān)標(biāo)的：

凌鋼股份、韶鋼松山、柳鋼股份、南鋼股份

（以上僅代表個人觀點，不作為任何投資依據(jù)。股市有風(fēng)險，入市必謹慎，投資者買賣自負，謹慎投資！）

五、元寶股市匯

昨日表現(xiàn)亮眼的創(chuàng)業(yè)板今天被上證50搶了戲，但收盤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)還是站上了年線。

全天的行情走勢疲弱，但滬指白線全天如水平線一般的走勢，顯示了主力護盤維穩(wěn)指數(shù)的決心和實力。

金融股券商、保險、銀行全天充當(dāng)護盤軍、周期股鋼鐵、有色、煤炭也現(xiàn)強勢。房地產(chǎn)股也在權(quán)重股萬科A和人氣股中房股份帶動下有所表現(xiàn)。

上海自由貿(mào)易港概念股嚴(yán)重分化，暢聯(lián)股份四連板，中遠?？迫B板，華貿(mào)物流漲停被砸開，交運股份、錦江投資、上海亞虹、外高橋等跌超4%。

昨天注意觀察盤面一下突然出現(xiàn)跳水閃崩股之類的焦盤信號，今天高位次新股遭重挫，奧聯(lián)電子、正元智慧這兩只強莊股的“閃崩”引起了一定的恐慌效應(yīng)：原尚股份、世紀(jì)天鴻跌停，同興達、亞士創(chuàng)能、恒銀金融等20余股跌超5%。

接下來的時間，市場也許要根據(jù)自身的走勢來運行。從技術(shù)來看，滬指收復(fù)五天線，創(chuàng)業(yè)板站上年線，技術(shù)形態(tài)都走好了。接下來主力是順勢而為向上突破，還是反市場操作，拉高誘多后下跌。這只有在盤面中觀察了。

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