對(duì)于如今全球金融市場(chǎng)中如此火熱的金融衍生工具——期權(quán)，在歷史上會(huì)是如何發(fā)展而來(lái)的呢？有關(guān)期權(quán)交易的最早記載是《圣經(jīng)·創(chuàng)世紀(jì)》中關(guān)于合同制的協(xié)議。
大約在公元前1700年，雅克布為同拉班的女兒瑞切爾結(jié)婚，而簽訂了同意為拉班工作七年的協(xié)議，以獲得與瑞切爾結(jié)婚的許可。在這里，雅克布7年勞作的報(bào)酬就是“權(quán)利金”，以此換來(lái)結(jié)婚的“權(quán)利”，而非義務(wù)。
到17世紀(jì)30年代末，荷蘭的批發(fā)商已經(jīng)懂得利用期權(quán)管理郁金香交易的風(fēng)險(xiǎn)了。在當(dāng)時(shí)，郁金香是身份的象征，受到了荷蘭貴族的追捧，批發(fā)商們普遍出售遠(yuǎn)期交割的郁金香。由于從種植者處收購(gòu)郁金香的成本價(jià)格無(wú)法事先確定，對(duì)于批發(fā)商而言，需要承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，因此，郁金香期權(quán)應(yīng)運(yùn)而生。
批發(fā)商通過(guò)向種植者購(gòu)買(mǎi)認(rèn)購(gòu)期權(quán)的方式在合約簽訂時(shí)就鎖定未來(lái)郁金香的最高進(jìn)貨價(jià)格。收購(gòu)季到來(lái)時(shí)，如果郁金香的市場(chǎng)價(jià)格比合約規(guī)定的價(jià)格還低，那么批發(fā)商可以放棄期權(quán)，選擇以更低的市場(chǎng)價(jià)購(gòu)買(mǎi)郁金香而損失權(quán)利金（為購(gòu)買(mǎi)期權(quán)付出的費(fèi)用）；如果郁金香的市場(chǎng)價(jià)格高于合約規(guī)定的價(jià)格，那么批發(fā)商有權(quán)按照約定的價(jià)格從種植者處購(gòu)買(mǎi)郁金香，控制了買(mǎi)入的最高價(jià)格。
18世紀(jì)時(shí)，期權(quán)被引入了金融市場(chǎng)。早期的股票期權(quán)交易屬于場(chǎng)外交易，較為分散。1973年，全球第一個(gè)
規(guī)范化的股票期權(quán)交易場(chǎng)所—芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）經(jīng)美國(guó)證券交易委員會(huì)批準(zhǔn)成立，同時(shí)推出了標(biāo)準(zhǔn)化的認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約。這標(biāo)志著有組織、標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)交易時(shí)代的開(kāi)始…
